导语：

在上一堂课中我们为大家讲解了PE的参与主体，相信大家对PE也有了更进一步的了解。股权投资基金（PE）的分类方式共有四种，本堂课将为大家详细讲解比较常见的第一种分类方式——根据投资领域分类。

 

根据投资领域不同，PE可以分为：狭义创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定向增发投资基金（定增基金）等。

 

一、狭义创业投资基金

 

又称“狭义VC”，是指投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。一些机构所俗称的“成长基金”，按照美国创业投资协会、欧洲股权和创业投资协会的统计口径，以及国内外有关政策法规的界定，属于狭义创业投资基金范畴。

 

（一）基金特点：

 

高科技、产品新、成长快、风险高。

 

（二）投资目的：

 

获取股利与资本利得。

 

（三）狭义创业投资基金案例：

 

①1999年马云创立淘宝初期，获得了孙正义2000万美元投资，在2007年阿里巴巴第一次上市时，软银投资回报率便高达71倍。

 

②2013年，在滴滴快车只有一个概念时，王刚为滴滴投资70万元，就是这个只能在北京买个厕所的资金，如今回报远超35亿元。

 

③本公司投资的【美味不用等】项目比较偏向于VC。美味不用等是中国最大智能餐厅SaaS服务及运营平台，是唯一一家BAT主动投资及业务战略合作的互联网公司。目前其独创的“秒点秒付”业务受到支付宝口碑鼎力支持，或将迎来业务爆发期。

 

二、并购基金

 

经常出现在MBO（Management Buy-Outs，即管理层收购）和MBI（Management Buy—Ins，即管理层换购）中，是指专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是：通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。而狭义PE指并购基金。

 

（一）基金特点：

 

投资期限较长、流动性差、资源来源广泛、投资退出渠道多样化

 

（二）2016年7月至2017年6月

 

并购市场交易趋势图：

 

（三）并购基金类型统计：

 

 

由数据显示，2017年6月共完成289起并购交易，其中披露金额的有242起。本月国内并购281起，占并购案例总数的97.2%，披露金额的案例236起，占总金额的6.2%。

 

（四）并购基金案例：

 

本公司投资的【骏伯网络】项目将通过并购退出。据7月17日最新资讯，广州骏伯网络有限公司被融钰集团拟用9.8亿元现金收购。以下为公告具体内容：

 

融钰集团收购广州骏伯网络科技

股份有限公司100%股权

7月17日讯 融钰集团F10个股资料拟9.8亿元现金收购广州骏伯网络科技股份有限公司100%股权。骏伯网络从事移动互联网营销业务，2016年度营收1.57亿元，净利润4219.56万元，未来三年的业绩承诺总和为2.99亿元。

本次交易后，融钰集团的业务将延伸至移动互联网行业，为客户提供移动营销和流量营销服务。

 

三、不动产基金

 

不动产基金又称房地产投资基金，是指主要投资于土地以及建筑物等土地定着物的股权投资基金，是一种面向私有房地产资金进行并购或开发的投资模式。

 

（一）特点：

 

流动性强、抵补通货膨胀效应、风险较低、信息不对称程度较低。

 

（二）投资风险：

 

经营风险、市场风险、利率风险。

 

（三）基金内部控制措施：

 

对信息不对称采取的措施：借助商业计划书、尽职调查、借助专门的中介服务公司的评估和服务、借助中介机构的推介及采取投资组合策略。

对事后信息不对称以及由此产生的道德风险采用的措施：用双方签订的投资协议防范风险、基金经理人对房地产企业的监控机制及违约补救。

 

（四）财务管理模式：

 

单一直接管理模式、联签管理模式、代理记账模式、完全审计模式以及内部审计模式。

 

（五）不动产基金运作模式图：

 

四、基础设施基金

 

该基金是国家发改委批准设立的试点产业投资基金，是全国工商联重点支持的资本运作平台，旨在通过该基金平台合理引导民间资本进入能源和基础设施领域。

 

五、定向增发投资基金（定增基金）

 

是指参与上市公司定向增发为主的基金，即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。

 

（一）基金分类

 

纯定增基金、混合定增基金。

 

（二）收入来源

 

折价率、市场波动收益、个股成长性收益。

 

（三）定增基金收入数据

 

近8年，定增基金收益数据：

 

 

近八年来，定增平均收益率起伏较大，在2009年定增平均收益率高达80.00%，而近两年平均收益率基本维持在40.00%左右。

（数据来源：https://www.licai.com/zhuanti/dingzeng.html?ly=bdsem-ad&jh=zhongdian&kw=定向增发投资基金）

 

六、补充内容

 

从广义创业投资基金（VC）层面看，创业投资基金（VC）和股权投资基金(PE)的各类投资基金其实都是狭义创业投资基金（VC）在20世纪70年代以后的新发展。从广义创业投资基金层面看，创业投资基金和股权投资基金是两个等同的概念，均是对创建企业和重建企业等广义创业活动（包括创建基础设施类企业、房地产项目类企业）的财务性投资。

 

 

本文来源：

《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》中国金融出版社

http://baike.baidu.com/link?url=oTJGs6u_zHKXd1Zda4H3UA-tqsxcmq7yjqzDQ2o8NLuU4TLuUp7x9IlIx10Zs-6ZlZCSoY1tR2UgPu4cfsBEjWf0i0eq4nWKT7gkCcl2SqECdXxt9ajhj9iJHZwEAMY950s7dNvNPngtihLDWOTgNhgq7Mwiw9jcKJY9rrghYrG

https://wenku.baidu.com/view/b494efe3a32d7375a517808f.html

http://mp.weixin.qq.com/s/DdKS0DktAbFbQvDV2fIpJA

【声明】文章内容仅作分享之用，如有疑问，请联系我们。