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私募课堂丨股权投资基金的项目退出

股权投资基金的核心是通过成功的项目退出来实现收益，因此，项目退出机制非常重要。
项目退出，是指股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变现，由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值，或及时避免和降低财产损失。
股权投资基金的项目退出主要有三种方式：股份上市转让或挂牌转让退出、股权转让退出、清算退出。
 
 
股份上市转让或挂牌转让退出
股份上市转让是股权投资基金首选的退出方式。
首次公开发行上市（InitialPublicOffering，IPO）一般是在被投资企业经营达到理想状态时进行的，股权投资基金通过企业上市将其拥有的不可流通的股份转变成可以在公开市场上流通的股份，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。
随着我国新三板市场的兴起和相关交易制度的日趋完善，新三板挂牌退出也成为股权投资基金的重要退出方式。
 
 
上市退出的主要市场
IPO主要包括国内A股IPO和海外IP0。 国内A股IPO市场包括主板、中小企业板和创业板。
主板市场是国内最重要的证券市场，一般对企业的资本条件、盈利水平等指标求都比较高。
中小企业板市场是深圳证券交易所为了鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集交易实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立，遵循与主板市场相同的法律规章、上市条件及信息披露要求。
创业板市场主要面向成长型创业企业，重点支持自主创新企业。创业板市场的推出有效提高了我国资本市场运行效率及竞争力，对于丰富股权投资基金的退出渠道也发挥了重要作用。
对我国企业来说，海外IPO市场主要以香港主板、美国纳斯达克证券交易所（NASDAQ）、纽约证券交易所（NYSE）等市场为主。
 
 
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本文来源：股权投资基金 中国金融出版社
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